上片寫景。月下賞花，飲酒賦詩(shī)，是古詩(shī)詞中常見的題材，讀者關(guān)心的是詩(shī)人舉杯時(shí)所產(chǎn)生的感受和聯(lián)想。蘇軾此首寫他把月光斟進(jìn)自己的酒杯里，讓讀者與他一起分享美酒的芬芳和清光。這種感受是新奇的，大膽的，但又是合理的，自然的。開篇的“月午”，不是早已指明中天明月光正瀉向杯中。而“搖蕩”一詞，正透露出詩(shī)人舉杯相屬的豪興而使月光翩然起舞。詩(shī)人從尋常的生活中，捕捉到不尋常的詩(shī)意，于平易中見工夫，逸趣中顯天才。月色是這樣的皎潔明凈，所照之處冷浸一片銀色。聚星堂前的梅花也更顯得璀燦晶瑩，洗盡鉛華見雪肌。詩(shī)人不禁離席，漫步于積水空明的回廊上。此時(shí)他始覺幽香襲來(lái)，柔順清潤(rùn)，以至于物我兩忘，陶醉在這優(yōu)美安謐的境界之中。

　　下片發(fā)議論。過(guò)片由“半落梅花”而來(lái)，“欲落梅花更多情”，何況這梅花煙霧輕籠，有一種朦朧含渾之美?；ㄇ霸孪拢怨乓詠?lái)“總是少年行樂(lè)處”，這少年是泛指，也是指趙德麟。詩(shī)人很賞識(shí)這位年輕的簽判，稱贊他“吏事通敏，文采俊麗，志節(jié)端亮，議論英發(fā)?！彼麄兤綍r(shí)詩(shī)歌唱和，此時(shí)又同飲花下，“齒發(fā)日向疏”的太守，也有與少年同游樂(lè)之意。最后以其夫人關(guān)于月色的議論作結(jié)，他認(rèn)為這議論富有詩(shī)意。

　　在這首詞中，他選取了月色、梅花，冷香，回廊，煙霧等，構(gòu)成清幽恬靜的藝術(shù)境界，表現(xiàn)了他對(duì)美好事物的追求，對(duì)良辰美景的珍惜，使他的精神從政治得失中解脫出來(lái)，一念清凈，曠達(dá)閑適，這表現(xiàn)了他精神生活的一個(gè)方面。